MT103 contro polizza di carico: come funziona davvero il pagamento alla consegna nel commercio di commodity alla rinfusa

"Pagamento tramite MT103 contro polizza di carico" compare in una larga parte delle offerte che arrivano a un desk di trading di commodity. Suona come un pagamento alla consegna: il venditore spedisce, presenta la polizza di carico e l'acquirente trasferisce il denaro. Nella pratica la formula descrive un'operazione in conto aperto senza alcuna protezione bancaria per nessuna delle due parti, e capire perché è il primo passo per strutturare correttamente un carico di gasolio o zucchero alla rinfusa.

Cos'è realmente un MT103

L'MT103 è il tipo di messaggio SWIFT per il bonifico singolo a favore della clientela. Quando la banca di un acquirente esegue un bonifico, invia un MT103 alla banca del beneficiario, o tramite un corrispondente, e il conto del beneficiario viene accreditato. Il messaggio esiste solo dopo che i fondi hanno lasciato il conto dell'ordinante. È la ricevuta di un trasferimento avvenuto, non uno strumento che può essere emesso in anticipo, tenuto in deposito dalla banca del venditore o attivato da un documento.

Ciò ha tre conseguenze. Un MT103 non può essere "preavvisato" come promessa di pagamento. Non può essere reso condizionato a una polizza di carico, perché la rete SWIFT non ha alcun meccanismo per verificare un documento di spedizione. E una copia di un MT103 non dimostra nulla sui fondi futuri; viene abitualmente falsificata perché è un messaggio in testo semplice.

Cosa implica "contro polizza di carico"

Una polizza di carico viene emessa dal vettore quando il carico è imbarcato, secondo Incoterms 2020 FOB o CFR al porto di carico, ed è il titolo rappresentativo della merce. In una struttura autentica di pagamento contro documenti le polizze di carico originali passano attraverso il sistema bancario: la banca del venditore le presenta, la banca dell'acquirente paga o accetta, e solo allora gli originali vengono rilasciati affinché l'acquirente possa ritirare la merce. Questo è ciò che fanno una lettera di credito documentaria secondo UCP 600 o un incasso documentario secondo URC 522.

"MT103 contro BL" salta le banche. Al venditore viene chiesto di caricare un carico del valore di diversi milioni di dollari, consegnare o inviare via e-mail la polizza di carico e fidarsi che l'acquirente trasferisca i fondi. Nella versione rivolta agli acquirenti, all'acquirente viene chiesto di effettuare il bonifico appena viene mostrata una copia della polizza di carico, prima di qualsiasi ispezione e prima di avere il controllo degli originali. In entrambi i casi una parte sopporta l'intero rischio di controparte.

Regola: un MT103 è la prova che il denaro si è mosso, non la promessa che si muoverà. Il pagamento alla consegna nelle commodity alla rinfusa si ottiene collocando i titoli rappresentativi all'interno di un impegno bancario, mai con un bonifico inviato sulla fiducia.

Come si struttura nella pratica il pagamento alla consegna

Lettera di credito documentaria a vista

La banca dell'acquirente emette una lettera di credito irrevocabile tramite MT700, soggetta alle UCP 600, pagabile a vista contro un insieme definito di documenti. Per un carico di EN 590 si tratta tipicamente della serie completa di polizze di carico originali pulite a bordo, della fattura commerciale, del certificato di quantità e del certificato di qualità emessi da un ispettore indipendente al porto di carico e del certificato di origine. Per lo zucchero ICUMSA 45 l'insieme aggiunge il certificato fitosanitario, il certificato di fumigazione e la lista di imballaggio. Il venditore viene pagato quando la banca giudica i documenti conformi secondo le ISBP 821; l'acquirente riceve i titoli rappresentativi solo dopo il pagamento. Questo è il pagamento contro polizza di carico nel senso proprio.

Incasso documentario

Quando le parti hanno un rapporto consolidato, la banca del venditore invia i documenti alla banca dell'acquirente secondo le URC 522 con istruzioni "documenti contro pagamento" (D/P). La banca dell'acquirente rilascia le polizze di carico solo quando l'acquirente paga, e il pagamento stesso viene quindi effettuato tramite MT103. Questo è l'unico contesto in cui "MT103 contro polizza di carico" è una descrizione corretta, e a detenere i documenti è la banca incaricata dell'incasso, non il venditore.

Perché la formula persiste

• Consente a un intermediario senza linea bancaria di presentarsi come acquirente: non serve alcuna banca emittente quando il pagamento è un bonifico futuro.
• Consente a un venditore senza prodotto di chiedere il pagamento contro una copia di un documento che nessun vettore ha mai emesso.
• Sposta l'operazione al di fuori del controllo documentale che smaschererebbe un carico inesistente, una nave noleggiata che non esiste o una specifica che non può essere rispettata.

Checklist prima di accettare qualsiasi clausola di pagamento

1. Identificare l'impegno bancario: lettera di credito MT700, garanzia MT760 o incasso secondo URC 522. Se non ne viene indicato nessuno, l'operazione è in conto aperto.
2. Confermare che i titoli rappresentativi originali passino attraverso le banche, non per corriere tra le parti.
3. Richiedere l'ispezione da parte di SGS, Intertek, Bureau Veritas o di un ente equivalente indicato nel contratto, con il rapporto di ispezione come documento del credito.
4. Far corrispondere il punto di consegna Incoterms 2020 al documento che attiva il pagamento: polizza di carico a bordo per FOB e CFR, rapporto di scarico per DAP.
5. Verificare la banca emittente o incaricata dell'incasso tramite SWIFT autenticato, banca a banca, non tramite un PDF ricevuto dalla controparte.

Una raffineria, uno zuccherificio o una casa di trading con proprie linee di credito accetterà senza esitazione una lettera di credito a vista. Una controparte che insiste su MT103 contro copia di una polizza di carico vi sta chiedendo di finanziare il rischio che la sua stessa banca non vuole assumere.